中東局勢降溫帶動油價回落 各國央行仍緊盯物價通膨風險

日本銀行6月16日調升政策利率，是半年以來的第2次。2025年12月從0.5%漲到0.75%，這次再調升一碼到1%，是1995年以來的新高紀錄。顯示從1990年代所謂「平成不況」的低迷、超過20年的低利率政策，在國際油價帶動物價上揚的壓力下，出現基本的改變。

日本銀行副總裁內田真指出，「我國的景氣儘管受到中東情勢影響，顯出了部份弱點，但仍緩慢復甦當中。原油漲價造成景氣下行壓力，但我國仍有高水準的企業收益，就業與收入狀況的改善也支撐著經濟。」

儘管日本的通膨率約1.4%，還在2%的警戒線以下，但躉售物價指數已經有6%的水準，是3年來的最大漲幅。日本的NTV電視台報導指出，根據專家試算，日銀升息後一般家庭的房貸負擔，每年平均要增加4萬日圓。也就是說，普羅大眾將同時面對物價上漲和貸款壓力增加的雙重負擔。

而在日銀升息的前幾天，歐洲央行也做出同樣的動作。三大關鍵利率全數上調1碼，例如商業銀行向央行「調頭寸」的再融資利率，從2.15%調漲為2.4%，商銀把多餘的錢存入央行的「存款機制利率」，也從2%漲為2.15%。

歐洲中央銀行主席拉加德 指出，「中東戰事對中期通膨與成長的意涵，要看能源價格衝擊的強度與時間長度，以及這衝擊所造成的間接與第二波效應的規模。」

沒有加入歐元區的英國，國內通膨率預測值從2.1%大漲到3.3%，美國知名的財經分析平台《Trading Economics》認為，英國近期內升息的機率不低。至於第一大經濟體的美國，雖然和英國一樣，基準利率都在3.5%以上的高水準，目前也暫時按兵不動。

除了市場升息預期升溫，新任聯準會主席華許首次主持會議時表示，多數官員認為未來合適的政策利率水準，可能高於目前區間，市場也因此提高對升息的押注。

美國聯邦準備理事會主席華許說，「與會者所判斷的最適基準利率中位數，今年（2026）年底是3.8%，明年（2027）年底則是3.6%。」

但華許也指出，這並不代表聯準會有意持續所謂的「前瞻指引」政策，《路透社》指出，華許傾向回歸前主席葛林斯班時期較少預告政策方向的溝通方式，並降低聯準會對市場預期的直接影響。

至於造成這波物價上漲壓力的根源，也就是國際油價走勢，英國《經濟學人》雜誌引述的分析師看法，若荷姆茲海峽順利解除封鎖，波灣產油國可以順利出貨，2026年7中旬之前，數量可以恢復到開戰前的3到5成，年底前可望恢復8到9成。《Trading Economics》的數據顯示，北海布侖特原油和美國西德州原油，已經分別跌到每桶77.78美元和74.79美元。與經濟學人預計的75美元幾乎相同。