新興市場迅速採用穩定幣成美元霸權新武器
在越南、巴西、哥倫比亞、奈及利亞、印度、土耳其等國家，民間使用穩定幣進行跨境支付的比例已超過三成，奈及利亞更有超過六成的人使用加密貨幣支付。加密貨幣交易所執行長黃耀文指出，這些國家的民眾為了保值，習慣將薪水換成美元紙鈔，而疫情期間出門不便，就開始使用USDT穩定幣。
台灣金融科技協會副理事長溫宏駿分析，虛擬經濟以美元穩定幣計價，結合比特幣更能吸引購買，加上華爾街金融業開始將金融產品代幣化，並以美元穩定幣作為交易媒介。面對這樣的趨勢，美國期望透過穩定幣，掌握加密金融的話語權，並擴大全球對美元的需求，以求延續美元霸權。
利多與風險並存監管難題亟待突破
相較於現有金融系統，穩定幣在跨境支付時的時間、費用、匯率波動上，都更具有優勢。黃耀文以在日本工作的菲律賓移工為例，根據既有的跨國匯款模式，兩地公司都必須為需要執照的金融機構，但若以美元穩定幣通匯，就能避免Swift系統緩慢且昂貴的問題。
然而，穩定幣的發展也伴隨諸多風險。2022年UST穩定幣在短短一週內暴跌99%，被形容為區塊鏈的金融風暴。國立宜蘭大學應用經濟與管理學系教授陳谷劦指出，穩定幣重挫不僅會波及單一發行公司，相關市場甚至實體經濟都會受到影響。儘管美國法案要求發行商須錨定資產，讓市場對穩定幣信心大增，但市場若過度依賴單一發行商，仍可能產生風險。
美國的穩定幣法案，雖禁止質押，但並不要求資金須百分之百放在銀行存托，而允許發行商購買美債。黃耀文對此抱持正面看法，認為美債依附於美國財政部，相較於會倒閉的銀行而言更有保障。但溫宏駿提出不同看法，認為若短期美債發生擠兌現象，發行商將連帶受到影響。陳谷劦更直言，當穩定幣發生狀況，美國政府要不要救、能不能救，都會產生一定問題。
此外，穩定幣雖是中心化發行，卻以去中心化的方式流通，使其成為非法交易與洗錢的溫床。時任刑事局副局長的黃壬聰指出，已有相當比例的詐騙集團使用虛擬貨幣洗錢。溫宏駿強調，穩定幣的流向將會使央行對貨幣傳導體系以及貨幣控制出現問題。陳谷劦也表示，洗錢、跨境金流、逃稅的管控難度會更加提升，而他認為目前並不具有應對這些問題的能力。
央行權威面臨挑戰各國積極因應
穩定幣的普及，也對各國的貨幣主權及政策造成衝擊。陳谷劦分析，若企業開始以美元穩定幣報價、貿易時以穩定幣結算，國民日常也習慣使用穩定幣支付後，本國貨幣將在美元霸權之下逐漸式微。歐盟、新加坡與香港已針對穩定幣推出相應政策，而台灣目前尚未推出自主穩定幣。
陳谷劦認為，若想守住貨幣主權，應儘速推動數位台幣。溫宏駿進一步說明，日常的小額交易如購買豆漿、咖啡等，更適合以本國幣值計價，為了掌握計價的貨幣主權，應有屬於本國的穩定幣。黃耀文進一步指出，穩定幣二十四小時皆可交易，相較於週休二日的銀行，若能以台幣穩定幣進行比特幣交易，將可使交易時間拉長。
法規整合刻不容緩產官學應攜手前行
台灣在今年提出虛擬資產服務法草案，但金管會將穩定幣定義為虛擬資產，央行則將之視為支付工具，雙方角度不同，恐造成監管職權重疊或遺漏。陳谷劦認為，應由主管機關協調資本市場與支付體系，透過子法明確制度設計，避免監管漏洞。
對此，學界呼籲應召開金融國是會議。陳谷劦建議，應由官方、學界、業者三方共同討論監管方向與產業發展。溫宏駿也表示，穩定幣結合AI經濟的趨勢已成定局，應抱持主動態度，並在制度容許的範圍內給予是錯空間，才能打造更具競爭力的金融生態。
面對穩定幣變革浪潮台灣宜及早明確定位
穩定幣帶來的金融變革是不可逆的，從跨境支付到虛擬資產交易，穩定幣正逐步重塑全球貨幣運作模式。面對這股不可逆轉的變革浪潮，台灣必須及早確立自身定位，在保持金融穩定與擁抱創新之間取得平衡，才能在這場金融戰局中穩定前行。