曾是中國最大地產商的「中國恆大」，今（25）日上午正式從香港證券交易所除牌、也就是下市。恆大2009年在港股首度公開發行（IPO）後，市值一度高達510億美元，將創辦人許家印送上中國首富寶座，之後中國打房，恆大的財務與債務危機緊接而來。但恆大並不是唯一陷入厄運的中國地產開發商，專家表示，接下來恐怕還有更多房企會倒下。
爬上天堂再掉進地獄，這是中國恆大在港股暴起暴落的寫照。2009年在港股IPO之後，恆大等中國地產開發商，大玩高槓桿、瘋狂周轉，民眾也跟進炒房滾雪球，很快2017年將恆大在港股市值衝上510億美元新高，也讓許家印超越馬雲、馬化騰，成為中國首富。
但這場世紀豪賭，點火的是中國政府，抄起滅火器的也是。2008年美國次貸危機後，中國為了刺激房市祭出各項稅務優惠，等於是鼓勵民眾和地產商加入賭局。世界銀行當時估算，中國的房地產投資高達GDP的13%，遠高於OECD國家的5%。
2020年，中國針對房企的融資提出了「3道紅線」監管，開始打房。泡沫破了，恆大等地產商被捲入風暴中心，資金斷鏈後的倒債、停工、爛尾樓、求償，逐一登場。
恆大理財產品受害者指出，9月9日暴雷，8月15日卻還在網上發廣告。
恆大供應商說道，「對於我們的資金鏈來講是扛不住的，已經斷掉了，所以沒有辦法只能現場維權。」
2022年後的疫情封控，再次將中國房市拖進谷底，而此後中國恆大在港股的清算、停牌、下市，都只是其中的一個篇章。
法國外貿銀行高級經濟學家伍禮賢認為，「現在看到的下市，其實是象徵性的，因為市場早已預期這個產業的壓力，雖然如此，它仍然代表中國房地產黃金時代的結束。」
這麼多年下來，中國房市危機結束了嗎? 可能還沒有。其他的房地產商像是華南城控股，日前才被香港高等法院下令清算，恆大原先的競爭對手碧桂園，也還在進行債務協商。
伍禮賢更提到，未來可能有更多公司步上恆大後塵，特別是那些無法達到上市要求，在財務揭露和審計報告不合格的公司。
專家認為，現在對中國政府來說，房市政策的重點並不在於拯救開發商，而是穩定房價與整個產業。不過美國知名投資銀行高盛沒那麼樂觀，他們在6月間就曾警告，中國房價可能將持續下跌至2027年。